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转型成功带动事迹上涨心连心亚运会澳门首金九

2019/01/13 来源:驻马店信息港

导读

安信国际发布研报认为,中国心连心化肥(01866)转型成功,产业链向下延伸,拓展至盈利能力更强的三聚氰胺、液氨和甲醇产品,未来业绩将保持快速

  安信国际发布研报认为,中国心连心化肥(01866)转型成功,产业链向下延伸,拓展至盈利能力更强的三聚氰胺、液氨和甲醇产品,未来业绩将保持快速增长。

  转型成功,事迹大幅提升心连心是中国单体规模的尿素企业,目前主要拥有新乡、新疆两大生产基地,总产能约260万吨,其中河南基地210万吨,新疆基地52万吨。

  复合肥产能185万吨、甲醇产能30万吨,以及5万吨糠醇和6万吨三聚氰胺的生产能力,并拥有两座煤矿以及一条铁路专用线。

  2017上半年公司营收同比增长23.5%至35.7亿元;毛利率同比微增0.2个百分点至19.10%;净利润同比大幅增长129%至1.87亿元,每股收益为0.15元

  2017上半年公司业绩大幅提升,主要因为公司转型成功,其业务不再依托尿素、复合肥等产品,产业链向下延伸,拓展至盈利能力更强的三聚氰胺、液请你将你的痛苦略说一二氨和甲醇产品。

  上半年公司收入中尿素占39%、复合肥占32%,甲醇11%,三聚氰胺5%和其他产品占11%。

  2018年事迹增长点我们认为2017与2018年是公司业务发展的拐点,事迹增长确定性高。

  主要增长点:1. 尿素供需关系改良,价格稳中有升。

  2.2018年心连心新疆煤矿开采,大幅下降生产成本的同时还带来巨额收益。

  3.战略转型成功,业务结构优化。

  三聚氰胺、液氨和甲醇等盈利能力更高的产品占比提升。

  尿素供需关系略有改良,价格恢复性增长2016年,全国有效尿素产能约7710万吨,实际产量为6192万吨,加上闲置产能,总产能超过1亿吨,行业产能利用率在80%左右。

  产能过剩,价格低迷,2016年行业亏损面达51%。

  2017年尿素价格逐渐回升,主要原因是供需关系趋于平衡。

  预计全年尿素需求量在5500万吨,同比下落12%,出口低迷及玉米种植面积减少导致需求下降。

  在供给方面,由于煤炭价格大幅提升,尿素本钱转嫁能力弱,导致行业开工率低,加速落后产能的淘汰。

  今年月尿素产量仅为3255万吨,预计全年产量在5600万吨,下降16%。

  对2018年我们相信供需会进一步平衡,尿素价格稳中有升,难以出现大幅上涨或下跌。

  2018年尿素需求与2017年相近,由于玉米种植面积已经连续多年下落,整体调整即将结束。

  供应端影响因素是煤炭价格,如果维持现有水平,尿素产能利用率将处于低位,工厂大面积复产的可能性低。

  新疆煤矿投入使用后,将对业绩产生重大影响公司的新疆5厂地处中国‘一带一路’核心地带,煤炭和电力成本与内地相比本心中有恶,就会心神不宁,去恶念.钱更低。

  公司在新疆具有储量约2.1亿吨的自有煤矿,目前正在做改造升级,预计17年底建设完毕,18年一季度开始产煤,预计全年可以供应60万吨以上。

  我们认为该煤矿投产将对2018年公司业绩产生重大影响。

  假设明年煤价保持现有水平,即使不斟酌对高附加值配焦煤的销售,全部以普通烟煤来计算。

  单单2018年煤炭本钱可以节省约6000万人民币。

  从经济性角度动身,2018年心连心会将高质的配焦煤出售,买入普通烟煤用于日常运营,从而赚取额外收益。

  产品结构优化,提升盈利能力在2016下半年

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