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远兴能源半年报预增主营利润反降娄

2019/01/13 来源:驻马店信息港

导读

远兴能源:半年报预增主营利润反降进入[远兴能源吧],看看大家都在谈论什么>>>7月12日,远兴能源(000683,股吧)()发布业绩

  远兴能源:半年报预增主营利润反降

  进入[远兴能源吧],看看大家都在谈论什么>>>

  7月12日,远兴能源(000683,股吧)()发布业绩预告公告,预计上半年净利润比去年同期上升150%-200%。

  公告称,业绩变动原因主要是确定了一次性收益,其中,主要的部分是公司5月一次股权置换中,获得股权置换收益约9760万元。

  远兴能源去年上半年净利润为4974.22万元,以增长150%-200“对”我说%计算,今年上半年净利润增长多不超过1亿元。去掉包括债务重组、政府补助等一次性收益共10411万元,公司主营利润,比去年同期,不增反降。

  远兴能源的主营产品为甲醇,那么,为何在甲醇价格上扬时,交出这样一份成绩单?

  纸上利润从何而来?

  5月6日

远兴能源半年报预增主营利润反降娄

,远兴能源发布公告,与大股东内蒙古博源投资集团有限公司(下称博源投资)进行资产置换。置出资产为远兴能源公司所持锡林郭勒苏尼特碱业有限公司(下称苏尼特碱业)48%的股权;置入股权为博源投资所持内蒙古博源联合化工(002217,股吧)有限公司(下称博源联化)公司15%的股权。

  苏尼特碱业净资产账面值4571滚筒干燥机6万元,评估值60716万元;博源联化净资产账面65118万元,评估值186678万元,增值近两倍。此外,博源投资再支付1142万元给远兴能源,作为补价。

  至此,远兴能源持有博源联化66.2%的股权。彼时甲醇价格颇高,又有国家发展甲醇汽油的猜想,远兴能源置换入低净资产的资产,股票不跌反涨。

  正是这笔看起来并不赚钱的股权置换,今天反而给远兴能源带来近亿元的“股权置换收益”。

  这个股权置换收益从何而来?下面姑且假定评估值公允,不考虑税费,做一个会计计算题。

  一位不愿透露姓名的世界500强企业中国区会计经理告诉,根据企业会计准则,置换入的资产,以公允值计,即186678万元×15%=28002万元。

  置换出资产,以历史成本即账面价值计,为45716万元×48%=21944万元。

  中间的差异,就是公司的投资损益。置入资产价值高,会计中视为卖出的资产盈利,产生投资收益28002+=7200万元。

  可以说,股权投资收益实际取决于,苏尼特碱业账面价值和博源联化评估价值的差异。但这并不代表远兴能源赚了1亿元真金白银,而是一个不同评估标准,导致的数字变化。

  博源联化:看起来很美

  博源联化,为远兴能源、博源投资和美国西格玛投资集团有限公司共同投资设立。其100万吨/年天然气制甲醇项目,于2004年开工,一期工程40万吨和二期工程60万吨,分别于2007年9月和11月,开始试运行。

  2007年,博源联化的营业收入为17720万元,营业利润1948万元,净利润1338万元。

  今年5月4日,北京龙源智博资产评估有限公司(下称龙源智博),给博源联化做资产评估时,用收益现值法评估,并预计博源联化从2008年到2012年,主营利润超过5亿元,净利润超过3亿元。据此测算出,博源联化评估值为18亿元。

  远兴能源是以此报告为依据,以苏尼特碱业48%的股权,换入博源联化15%的股权。可从此次预增公告看,博源联化对远兴能源利润的贡献,比这份报告的预测,有天渊之别。

  对于龙源智博仅用现值评估法评估博源联化,北京中锋资产评估某专业资佛像厂家产评估师表示,进行企业资产评估时,尽量用两个方法评估,会更准确;但单用现值评估法也可以。类似于博源联化这种前期资料缺少参考性的公司,其评估值公允合理与否,评估师的专业判断是关键因素。

  国海证券分析师陈东晓表示,龙源智博的预测中,主营收入是根据甲醇的现价,以产能的60%估算,谈不上过分美化。但很显然,龙源智博对其他因素的影响,估计不足。

  陈东晓告诉,远兴能源上半年有两个工程大修,一个是18万吨甲醇项目扩建为35万吨,另一个是40万吨一期工程大修,开工率只有50%;且大修费用必须记入当期损益;再考虑开工率低时能耗偏高,主业难有上好表现三相调压器。

  远兴能源下半年开足马力生产,业绩会比上半年好。影响业绩的另一大因素是甲醇的价格。陈东晓表示,甲醇价格很难测算,除受产业政策影响颇大外,也和石油、煤炭价格正相关。

  与其他分析师给出每股2元净利不同,陈东晓的预测仅每股收益0..8元。

  7月14日,远兴能源收报16.82元,涨2.37%,市场追捧并不简单热烈。

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